拐點已到!現代牧業回歸“深港通”標的股份

現代牧業集團

9月9日,中國現代牧業控股有限公司(1117.HK)獲納入為深圳與香港股票市場互聯互通計劃(“深港通”)合資格股份,意味著內地投資者可以通過“深港通”途徑購買現代牧業的股票。現代牧業入選具有指標性的兩地股票互通計劃,充分反映公司的業務前景及投資價值獲得資本市場的廣泛認可。


深港股票市場交易互聯互通機制(“深港通”)于2016年12月5日推出,是目前內地投資者投資港股的重要途徑,開通后為港股市場增添了全新活力。建立互聯互通機制的主旨,在于增加內地投資者與香港投資者的雙向投資機會,聯通兩地資本市場。在“深港通”機制下,內地投資者可通過深交所會員買賣符合資格的港股通股票,包括滿足滬港通南向交易要求的證券,市值不少于港幣 50 億元的恒生綜合小型股指數的成份股,以及香港聯合交易所上市的A+H股公司股票。在8月16日的恒生指數檢討結果中,現代牧業獲納入恒生綜合指數成分股,該指數為香港資本市場重要的指標之一,入選后公司滿足了“深港通”標的股份要求,成為“深港通”的合資格股份。內地投資者除現存投資渠道外,可正式通過“深港通”購買公司股票。


現代牧業此次獲納入“深港通”合資格股份,既顯示了資本市場對公司市值、股票流通量、業務表現及財政狀況等多方面的認可,也彰顯了資本市場對公司業務模式及發展前景的信心。


現代牧業能獲得資本市場的廣泛信任,根本原因是近年來公司運營指標的不斷提升以及財務狀況的持續好轉。作為規模養殖的先驅企業,現代牧業一直致力提產、降本、增效,多管齊下,提升效率,提振業績。在收入端,公司通過提高單產、提高成乳牛占比、優化牛群結構以及精細化管理,原奶產量及營業額實現了穩健增長。在成本端,公司通過提升單產、優化飼料結構、進一步提高青貯使用量以及主動升級采購策略,保證成本持續下降,上半年公司的現金成本降低至歷史最低水平。未來現代牧業將繼續通過提高單產、適度擴群、優化配方以及升級采購策略等方式降本增效,提高運營效率。


得益于現代牧業卓有成效的降本增效舉措,在不久前舉行的2019中期業績發布會上,公司向市場交出了一份亮麗的中期成績單:各項核心指標實現全面突破,正式回歸盈利軌道:銷售收入25.70億元,同比增長4.1%,其中原奶銷售額同比穩健增長9.6%,歸母凈利潤錄得1.25億元,正式扭虧為盈。更重要的是,現代牧業的全面扭虧是建立在現金流狀況的穩健增長上,上半年公司的自由現金流轉正趨勢維持,錄得3.51億元,同比大增150.7%。各項指標都向市場宣告,公司正式步入盈利的向上新周期。


憑借亮麗的業績,現代牧業同時獲得了投資機構的一直認可。在中期業績發布會后,多家券商發表“買入”公司股票的研究報告,全部報告均上調公司的股票目標價。投資機構表示,公司整體表現強于預期,財務表現強勁,成本控制成效顯著。相信公司將受惠于原奶新周期及中國奶業振興政策,繼續堅定看好公司的未來發展。


過去幾年,中國上游奶牛養殖經歷了行業寒冬。隨著近年國內規模化養殖比例不斷提升,散戶逐步退出,中國奶牛存欄經歷了行業出清。在規模化養殖的大趨勢下,國內奶牛的健康水平以及單產水平均實現了顯著提升,中國奶業基本實現由外延式總量擴張到內延式質量提升、由粗放式養殖到精細化管理、由傳統產業到現代產業的升級。伴隨今年以內國際奶粉拍賣價趨勢維持穩定,國內原奶需求不斷提升,原奶供需矛盾呈擴大化趨勢,國內原奶價格實現了穩定、持續的上升,預計上升周期將持續。下游乳企加速布局上游,上游奶牛養殖在奶業中的戰略地位不斷加強,上游走出低谷已成共識。正如公司總裁高麗娜女士較早前接受媒體采訪時所說,“養牛人開始有話語權,中國奶業振興迎來拐點。”當前國內規模養殖的門檻不斷提高,行業投資理性增加,理性擴張成為主導,未來國內原奶的需求增量將主要依靠現存規模化牧場增群增產解決。作為國內優質規模牧場的龍頭企業,現代牧業將受惠于新一輪的原奶周期。


長期發展來看,上下游整合協同將是中國奶業振興的必經之路,現代牧業也致力加強公司的全產業鏈條布局,全力打造中國原奶第一品牌。今年7月,現代牧業宣布引入新希望乳業為第二大股東,成為繼蒙牛之后的又一戰略股東,雙方將在原奶業務加強合作,新希望乳業也將成為公司的又一重要原奶銷售客戶。上下游聯合,構建原奶生產的全鏈條布局,既有助于公司建立更可靠的奶源客戶基礎,更重要的是,強強聯合可助力公司整合資源,根據下游客戶需求靈活擴大牛群規模,增群擴產,滿足國內不斷增長的高端原奶需求,實現市場競爭力的又一次飛躍。


作為全球第一家以奶牛養殖資源上市的企業,現代牧業的優質乳品,在乳脂肪、乳蛋白質、體細胞、菌落總數等鮮奶關鍵指標上均領先進口牛奶平均標準,品質居于世界前列。現代牧業是國內首家也是唯一一家巴氏殺菌奶和UHT滅菌奶同時通過國家“優質乳工程”驗收的企業,公司的“尊貴裝純牛奶”連續六年榮獲世界食品品質評鑒大會金獎,并被授予“國際高質量獎杯”,全部參選產品均榮獲金獎。公司采用獲瑞士通用公證行SGS認證的“種植-養殖-加工”一體化的獨創模式,從擠奶到加工零距離無縫對接兩小時完成,最大限度地保留牛奶中的活性物質。


新周期伊始,現代牧業將繼續堅持提單產、降成本、促協同、創品牌的發展戰略,穩固種養加一體化的生產模式,構建原奶生產的全鏈條布局,打造中國原奶生產第一品牌。同時,繼續堅定不移地進行內部改革,專注上游,保持行業的領先地位,力爭創造出更輝煌的業績,為廣大投資者創造更大的投資回報。

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